怖的轮廓。

    光大信托那超过70亿的坏账窟窿，主要分布在几个领域：首先是房地产，尤其是海南的烂尾楼和北京那个号称当时第一高楼的京广中心项目。

    海南房地产泡沫破灭后的残骸，吞噬了巨额资金，而京广中心也因为种种原因成了资金黑洞。仅这一块，就占了总窟窿的将近40%！这些项目如今已是烫手山芋，接盘意味着要继续投入天量资金且回报遥遥无期。

    其次是A股投资。在目前极不规范的股市中，光大信托盲目投入了数亿资金，如今深套其中，成了名副其实的“股东”，动弹不得。

    再加上对诸多陷入三角债泥潭的地方国企的“输血”性投资，这部分又占了约30%的坑，这些国企自身难保，还款更是天方夜谭。

    除此之外，还有大量未曾暴露、但风险极高的项目：比如曾红极一时、但模式激进、隐患巨大的郑州亚细亚商场，光大也有大量资金卷入。又比如与广东国际信托投资公司的互相担保项目，估计要一起抱团出问题。

    还有美元投资的日本房地产和金融项目，正值日本经济泡沫破灭后的“失落的十年”初期，亏损几乎是注定且深不见底的，还有资金投向了泰国、印尼等东南亚国家的股权和地产项目……

    孙明远内心估算，光大的这个坑，现在看着是70亿，如果不及早切割，任由其拖着、捂着、甚至继续借新还旧地滚下去，等到东南亚危机爆发和90年代末，国企大规模破产，这个窟窿会膨胀到一个足以撼动国本的恐怖数字！

    现在，他如果出手，或许还能用一笔“相对可控”的资金暂时稳住局面。但这值得吗？

    他出钱，能换来光大的实际控制权吗？绝无可能！

    光大背后盘根错节的利益网络和其固有的管理体制，绝不会允许一个外人真正掌控。他投进去的钱，最大的可能就像是扔进无底洞，连个响动都听不到，反而会被迅速消耗掉，用于填补更急迫的利息支付和窟窿掩盖，而问题的根源丝毫未动。

    更可怕的是，这绝不仅仅是光大一家的问题！

    广发展的问题，他早已有所耳闻，其激进和混乱程度比之光大有过之而无不及，简直就是一颗更大的定时炸弹！

    甚至连看似稳健的中信集团，其庞大的体系中难道就完全没有类似的隐患和风险点吗？王老板跟他抱怨，他现在发工资都快发不出来了！

    如果他今天救了光大，明天广发展爆雷了，救不救？后天中信要是也出点问题，他又当如何？难道他要成为整个中国金融体系的“终极保险人”？这根本是一个填不满的无底洞！

    而且，这背后牵扯的，远非单纯的经济问题，而是极其敏感且凶险的政治问题，光大并非无主之地，它一直被看作是齐主席那一派系重要的“钱袋子”和利益输送渠道之一，里面盘踞的利益关系复杂到令人头皮发麻。

    而孙明远所在的四野系背景（虽然这是孙明远自己标榜的，但他爷爷是四野烈士子弟是事实，而此时政治上颇受打压的四野功勋之后有一些聚会，虽然没叫他，但刘晓雨一家人每一次都被邀请，这本身就是信号），与齐主席那一系在历史上是明显的政治对手和死对头。

    虽然老人们逐渐老迈，但就在几年前，还爆发了著名的四野战史事件，可见这两路人马不对付，不是一天两天的事情。

    他，孙明远，如果此刻出手去救对手阵营的“钱袋子”，这意味着什么？ 对手阵营的人会怎么想？他们会感激吗？

    绝不会！他们只会认为孙明远别有所图，是想趁机渗透、掌控甚至搞垮他们的重要阵地。他们会极力阻挠，并可能引发更激烈的政治对抗。

    而孙明远自己所在的四野系力量又会怎么想？他们会认为孙明远是在资敌！是在用自己（或明远系）的资源去帮政敌续命！

    这简直就是猪八戒照镜子——里外不是人。无论他出于多么纯粹的商业考量或者“顾全大局”的想法，一旦卷入，立刻就会被巨大的政治漩涡撕得粉碎。

    所以，孙明远的选择是明确且坚定的：绝不轻易下场！

    他之所以在这个敏感时刻远走独联体，投资俄罗斯，一方面确实是商业布局的需要，另一方面，也正是他预料到了国内金融地雷即将连环爆炸的复杂局面。他必须远离风暴中心，避免被直接卷入其中，从而保有回旋的余地和超然的姿态。

    他的策略很清晰：

    划清界限：明确表示不会无条件填窟窿，守住商业原则（索要抵押物），堵住各方“甩锅”的口子。

    置身事外：物理上远离，避免被拉入各种协调会、救火会，成为众矢之的。

    静观其变：让问题充分暴露，让所有人都看清窟窿到底有多大，根源有多深。只有当危机严重到足以让最高层下决心进行彻查和整顿，并且愿意付出足够的政治代价和给出足够的交换条件时，才是他可能考虑以某种方式、在某种条件下介入的时机。而且即便介入，也必须是基于清晰的商业逻辑和政治交换，而非单纯的“救火”。

    他想做的，从来不是哪个派系的“救世主”或“擦屁股纸”，他要做的，是能左右棋局、甚至参与制定新规则的人。而眼下这盘棋，才刚刚开始进入中盘的绞杀阶段，他需要足够的耐心和定力。

    孙明远那句通过加密电讯传回的、冰冷而现实的质问——“抵押物在哪里？”如同一盆冷水，兜头浇在了几位心急如焚的副相和央企老总头上，瞬间将他们“只要孙明远回来就能搞定一切”的热切期盼浇得透心凉。

    是啊，抵押物？这个最基础、最核心的商业问题，此刻却成了无法逾越的天堑。众人的目光下意识地再次扫过桌上那份触目惊心的初步核查报告。

    光大信托那号称管理过百亿的资产包里，能称之为“抵押物”的，还有什么？ 是海南那些在热带风雨中日益腐朽的烂尾楼？还是北京那个吞噬了无数资金却迟迟无法完全投入运营的京广中心？

    是那些深度套牢、不知何时才能解套的A股股票？还是那些深陷三角债泥潭、连工资都发不出来的地方国企“白条”？ 亦或是那些听起来花哨、实则风险巨大、甚至涉嫌违规的对外担保和海外投资？

    答案几乎是令人绝望的否定。这些所谓的“资产”，在专业的、冷酷的商业审视下，大多成了一堆无法变现、甚至需要持续输血的废纸和负累。用它们来做抵押？恐怕连孙明远旗下明远商业银行最基础的贷款审核都通不过！

    朱相并不奇怪孙明远的回复，事实上，从孙明远报警之后，立刻跑到俄罗斯，他早就隐约猜到了他的心思和可能的态度。

    孙明远未必就完全见死不救，但他绝不可能做冤大头。他需要的是实实在在的好处、清晰的规则以及彻底解决问题的授权，而不是被拖进一个政治泥潭和无底的资金黑洞。

    要想让他下场，中央必须首先拿出足够的诚意和方案，替他扫清障碍，并让他有利可图，至少是损失可控。

    “好了！”朱相摇摇头说道，“不要再抱有不切实际的幻想了！孙明远同志的问题虽然直接，但点在了要害上！现在不是抱怨的时候，必须立刻拿出切实可行的方案！”

    他迅速确定了接下来行动的几条基本原则：

    “第一，责任必须厘清，结构必须调整！”朱相的声音带着不容置疑的决断，“光大捅出这么大的篓子，无论最后是中央财政直接擦屁股，还是请孙明远同志协助处理，相关的直接责任人和领导责任人，必须严肃处理，该出局的出局，该问责的问责！

    我会派出一个工作组接管光大，由这个工作组代表中央，去和孙明远进行谈判！谈判的前提是，光大的情况必须完全摸清楚……”

    这条原则自然得到了主政者们的认可，捅出这么大的篓子，原来那些利益集团必须承担责任，光大从此听中央的，这也是必然，更是毫无疑问的！

    “第二，稳定优先，保本为上！”朱相看向教育口、外交口等几位副相，还有一脸焦急的中石油吉总，“你们几家的资金，性质特殊，影响重大，可以优先解决！”

    这番话一出，资历最老的钱副相立刻说道，“有老朱这番话，我们就放心了，光大的债转股方案，纯粹是糊弄鬼！绝对不行！孙明远都不接盘，我们更不会接！”

    其他几位领导纷纷点头，他们可不想用自己的宝贵资金去换一堆光大信托的垃圾股权，现在他们需要立刻见到钱！

    朱相继续道：“目前的方案，要么由央行协调几家国有银行，提供紧急的政策性贷款给你们过渡，但这会增加银行系统的负担。

    要么……还是得想办法请孙明远同志那边，拿出一笔实实在在的钱，尽快把你们的本金赎回来，先让你们过关！

    至于利息……”朱相叹了口气，“各位就不要再想了，能拿回本金，减少损失，就是万幸了！这一反一复，你们亏了不少，国家的损失更大！”

    几位领导虽然肉痛无比，但也知道这是眼下最现实的选择，总比血本无归强，只能无奈地点头同意。

    “未来怎么办？”一位副相提出了更长远的问题，“现在外储越来越多，是不是可以考虑按照孙明远同志的提议设立一个国家级的投资基金，这个投资基金的收益可以用来处理类似于光大的烂账？”

    话音刚落，中石油吉总就猛地摇头，语气激动甚至带着后怕地说道：“成立新基金？交给谁管？谁能保证不是第二个光大？我看，交给谁都不如投资给孙明远！

    我知道他那个明远投资要求苛刻，条件肯定不少，但他是真真正正能赚到钱的人！他的明远系，哪个产业不是蒸蒸日上？把钱投给他，哪怕算他代管，哪怕他抽成高，我也认了！

    至少本金安全，还有希望增值！反正以后光大、中信这些国有信托公司搞出来的产品，我中石油一个不认，一律不买！”

    这番话，竟然引起了在场其他几位副相和部委领导的强烈共鸣！“老吉说得对！我们也怕了！”

    “与其再搞一个可能出问题的国有机构，不如和孙明远合资成立一个市场化运作的基金，让他来主导管理！”

    “对！就得让专业的人、能赚钱的人来管钱！我们实在是被坑怕了！”

    “最好就是和孙明远合资！搞出第二个‘明远投资’来！我们只做财务投资，不干预经营！”

    不知不觉间，会议室里的共识竟然惊人地统一到了“信任孙明远的商业能力”这一点上。这种信任，并非源于个人喜好，而是源于血淋淋的教训和对他过往辉煌战绩的认可。

    朱相看着这一幕，心中百感交集，他深吸一口气，沉声道：“好！既然大家原则同意，那就立刻开始执行！工作组今天就成立，立刻进驻光大，控制局面，清查账目！与孙明远的联络和谈判，由工作组全权负责！”

    会议结束，一份关于此次会议决议和初步方案的绝密报告，也被迅速送到了后面几位老同志的案头。

    侯老爷子戴上老花镜，仔细地看完了报告，脸上没有任何意外的表情。他拿起红蓝铅笔，在报告上关于“与孙明远合作处置风险”、“合资成立市场化基金”等段落旁边，轻轻地画了一个圈，既未表示明确赞同，也未反对，是一种惯常的“已阅”姿态。

    然后，他将报告递给了身旁的侯天宇，语气平淡却意味深长：“看看吧。我就知道会是这个结局。捅了大篓子，最终还是要找孙明远来收拾。”
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